摘要：根据英国艺术市场联合会(BAMF)发布的报告，中国的艺术品交易额占全球市场的23%，仅次于美国的34%，高于英国的22%，中国再次给世界一个惊人的提醒，在艺术品收藏领域，中国再次实现“超英赶美”。据用益信托工作室不完全统计，2012年第一季度国内各信托公司总共发行了艺术品信托产品13款，资金总规模达181374万元，与去年同期相比均有大幅度增长。随着艺术品鉴定、估值以及保险等配套服务的逐步改善，藏家、画廊与拍卖行之间的进一步整合，艺术品投资的未来发展前景值得期待。

1、2012年第一季度艺术品投资市场环境分析

根据英国艺术市场联合会(BAMF)发布的报告，中国的艺术品交易额占全球市场的23%，仅次于美国的34%，高于英国的22%，中国再次给世界一个惊人的提醒，在艺术品收藏领域，中国再次实现“超英赶美”。由于艺术品正如名车、别墅一样成为高级品位和财富、权势的象征之一，所以目前富二代、官二代、艺二代人群正被吸引进入艺术品投资领域，而这些年轻群体倾向于通过互联网等数字媒介接触艺术品信息，新一代的财富拥有者们出现了更多新颖的思维模式，以798为代表的艺术创作群体，收藏艺术家的选择有了更多新的艺术价值取向判断，所以近年来以博索艺术品商城为代表的电子商务平台受到越来越多收藏者的青睐。可见，中国书画以强大的势头高价挺立于资本市场与中国实业财富陆续进入艺术品市场是分不开的。而且艺术品投资正由主体单一化走向艺术金融产品多样化，从而大大降低艺术品投资资金门槛，吸引更多平民百姓关注并参与投资艺术品。2007年中国民生银行发布的《艺术品银行业务发展研究报告》中提出：“国内高收入阶层中有超过20%的人群有收藏习惯，他们大约可将超过其财产1%的部分投入到艺术品收藏。假设全国个人储蓄总额其中16万亿元中有50%属于高收入阶层，则意味着，至少每年800亿元资金在理论上是可以用于艺术品的”。中国艺术品收藏与投资的兴盛可见一斑。

从刚刚落槌的2012香港苏富比艺术品春季拍卖会上我们获悉，此次拍卖13个专场共上拍艺术品3186件，成交总为2780件，成交率为87.26%，成交额为24.65亿港元，超越了拍前19亿港元的估价。尽管与2011年同期相比，拍品的上拍总量减少了553件次，但新的拍卖纪录的产生，还是令市场为之一振。而对于全球艺术品市场，一些市场专家认为，当今市场由于投资性资金的大量流入而呈现出进一步金融化的趋势，艺术市场与金融投资市场的相关性正在不断加大。自2000年以来，有关艺术金融化的事实可以从许多艺术投资和理财新方法中看到趋势走向，除了艺术基金的活跃还有艺术银行、艺术信托、艺术理财产品甚至艺术品抵押再融资等现象。

近两年来，与股市、楼市的行情冷淡不同，中国大陆艺术品投资市场异常火爆，并大有持续升温的态势。从2012年的春拍中，人们就已经感受到玉石、黄金藏品、邮票等艺术品相关投资领域的火热行情。另外，2012年是颇受中国人喜爱的“龙年”，诸多与龙年相关的艺术品颇受投资者的青睐，包括龙票、龙年金条、龙概念的翡翠等，这些也都为艺术品投资热起到加温的作用。

2、一季度艺术品信托发展情况

2.1 2012年第一季度艺术品信托发行情况

据用益信托工作室不完全统计，2012年第一季度国内各信托公司总共发行了艺术品信托产品13款，比去年同期增加了7款，增长幅度达116.67%；与去年第四季度相比则减少了1款。今年第一季度艺术品信托发行规模为181374万元，而去年第一季度发行规模为127000万元，同比增长了42.81%；与去年第四季度发行规模139200万元相比，环比增长了30.3%。今年一季度总共成立的产品有12款，比去同期增长了500%；与前一季度成立14款产品相比则减少了14.29%。从成立规模上看，今年一季度是92834万元，比去年一季度的27392万元增长了238.91%，与去年第四季度的80200万元相比增长了15.75%。从整体上看，今年第一季度艺术品信托发行与去年同期相比增长明显，与前一季度相比则有所放缓。可见艺术品信托在整个信托行业发展减缓的情况下仍然保持了一定的发展速度，这种稳中有升的发展态势中，将来或将走向专业化，涌现一批信托公司专业从事另类投资。

2012年第一季度共有5家信托公司参与发行艺术品信托产品，发行数量最多的是中融信托，共发行了7款产品。其他参与发行的信托公司有方正信托、中诚信托、四川信托和中信信托。与去年同期相比参与发行的公司增加了2家，但与去年第四季度相比则减少了一半以上。这可能既是受到元旦、春节放假因素的影响，也是因为整个信托行业发展有所减速。

2012年第一季度艺术品信托产品的平均期限为2.02年，较2011年第一季度的2.37年平均期限下降了0.35年；环比去年第四季度，期限上升了0.1年。2012年第一季度艺术品信托的平均收益率为10.06%，较2011年第一季度的平均收益率9.52%上升了0.54个百分点；环比去年第四季度10.35%，平均收益率下降了0.29个百分点。艺术品信托今年平均期限有所缩短，而平均收益率则有所上升；相对于前一季度期限有所延长，收益率则有一定下降。主要是由于今年货币政策逐渐趋于宽松，市场上流动资金有所增加，信托产品收益率整体呈现下降趋势，艺术品信托收益率也随之下降。

　

从收益类型上来看，今年第一季度发行的13款艺术品信托产品有11款为固定收益类型，占据绝对优势，其余2款为分层收益类型，而去年出现过的浮动型和基础+浮动型收益产品都不见了踪影。分层收益类型主要指结构化产品中，优先级和次级的收益有所区别，这种收益类型是以往投资类产品传统的设计。但今年一季度中融信托发行的融美系列艺术品信托全部采用固定收益类型，因此一季度的固定收益产品占据了主导地位。

从期限类型上来看，仍然以单一型为主，只有中融信托发行的融美10号艺术品集合资金信托计划采用了开放式期限，设置了开放期可供投资者申购赎回信托份额，增加了产品的流动性，也可更好地契合艺术品的投资周期。可见国内艺术品投资仍然以短线投资为主，而国外艺术品投资产品一般存续期限较长，更加注重艺术品的收藏价值。这也是今后艺术品信托发展的一个趋势，当然还有待国内投资者投资观念的成熟。